赶在新年前，上市券商又要发一波“现金红包”。
就在本周，3家券商扎堆派现，兴业证券（601377.SH）、长城证券（002939.SZ）、首创证券（601136.SH）均将进行现金分红除权派息。公告显示，兴业证券、长城证券将实施中期分红，金额分别为4.32亿元、3.07亿元；首创证券落地的是总额2.73亿元的三季报分红。3家累计分红超10亿元。
再之后，还有券商接力分红。下周，华西证券（002926.SZ）、西部证券（002673.SZ）也将实施现金分红。以此计算，近两周，将有5家上市券商“发红包”，派现总额超10亿元。
还有券商在接力分红。据第一财经梳理，本月以来，浙商证券、国信证券发布了分红预案，拟派现金额分别达到3.17亿元和10.24亿元。
对于近期的券商密集分红，南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉第一财经，新“国九条”强化分红监管，推动券商建立稳定回报机制，同时，随着行业盈利改善，头部券商净利润高增，为分红提供了支撑。
多家券商扎堆“发红包”
进入年尾，上市券商分红热情不减，前期的中报、三季报分红陆续落地，从规模体量看，这一波分红的主力是中小券商，但其中也不乏龙头券商。
上周，华泰证券于12月12日进行中期权益分派，分红方案是“10派1.5元”，派现合计13.54亿元，其中派发A股现金红利10.96亿元。
进入本周，上市券商现金分红加速落地，率先分红的是兴业证券。根据安排，该公司将在12月18日实施中期权益分派，方案为“10派0.5元”，累计派现约4.32亿元。紧接着，19日，长城证券、首创证券同日实施分红，前者“10派0.76元”，派现合计3.07亿元，后者“10派1元”，派现总额2.73亿元。
排在这几家之后，下周还有2家券商要分红。12月22日，华西证券将实施中期分红，每10股派发现金红利0.4元，累计派现1.05亿元；次日，西部证券将实施三季报分红，每10股派现0.2元，派现总额0.89亿元。
据此统计，到12月23日，上述6家券商的分红将全部实施完毕，派现总额达到25亿元。
值得一提的是，部分券商的现金分红比例超过三成。首创证券披露，该公司三季报分红总额2.73亿元，占今年前9个月合并报表下母公司股东净利润的34.01%。
这些大手笔分红的券商，背后是否有业绩支撑？据记者梳理，上述6家券商今年前三季度均实现净利增长，多数亦实现增收。
其中，华西证券前三季度归母净利润同比增长3倍多，公司当期营收34.93亿元，同比增长56.52%，富华优配归母净利润10.59亿元，同比增长316.89%。
其余几家券商中，前三季度，兴业证券、长城证券、西部证券的归母净利润均同比增逾七成，不过西部证券当期营收同比微降。
现金分红频率明显提高
记者关注到，这批将在近期实施分红的券商，去年以来均明显增加了其分红频次。
2024年至今，西部证券已实施或发布5份现金分红方案，其中，2024年推出半年报、三季报和年报分红，今年推出半年报和三季报分红，上述5次分红中，每10股派息金额从0.1元到0.7元不等，根据Wind统计，5次派现总额超5亿元。
首创证券在近两年持续推出三季报分红，该公司在2022年、2023年时仅进行年报分红。根据披露，首创证券去年三季报时“10派0.55元”，累计派现1.5亿元；今年三季报“10派1元”，累计派现2.73亿元。
华泰证券近两年也持续分红，且单次派现金额均超过10亿元。据披露，该公司在2024年推出半年报、年报分红，而此前的2019年至2023年，均仅进行了年报分红。
从近两年的分红方案看，2024年半年报和年报、2025年半年报，华泰证券的每股派现金额分别为0.15元、0.37元和0.15元，单次派现金额分别为13.54亿元、33.4亿元和13.54亿元，累计派现超60亿元。
长城证券的情况与之类似，也在近两年增加了中报分红。2024年至今，该公司推出三次现金分红，分别为2024年半年报和年报分红、2025年半年报分红，每10股派息金额分别达到0.38元、0.92元和0.76元，分别派现1.53亿元、3.71亿元和3.07亿元，累计派现逾8亿元。
警惕高比例分红“寅吃卯粮”
政策引导下，今年以来，上市公司分红气氛浓厚，在此背景下，金融和非银行业也加入分红大军。
对于近期的券商密集分红，田利辉认为，这是政策引导与市场机制共振的结果。
“密集分红本质是制度性安排与盈利能力的结合，分红潮折射金融业回归本源，是政策导向、企业责任与市场逻辑的有机统一。”他说。
同时，据田利辉观察，在当前的资本市场，金融业作为分红主力，券商分红呈现“头部集中、中小灵活”的特征，即头部券商以绝对规模引领分红，中小券商通过高比例分红吸引资金。
他预计，在政策引导下，券商分红频次提升、预期增强，已成行业“新常态”。
从市场角度来看，分红在一定程度上被视为利好消息，是否将带动券商股有所表现？
对此，田利辉称，分红短期可提振市场情绪，但股价长期取决于基本面。
在他看来，投资者需警惕三大风险：一是“填权”不确定性，若公司成长性不足，股价或持续下跌；二是高分红若挤占发展资金，反而有损长期竞争力；三是中小券商高比例分红或存在“寅吃卯粮”之嫌。
“投资者要以长期视角审视分红背后的成长性与可持续性，建议聚焦公司盈利质量与现金流健康度。”他说。
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